五粮液前三季度蓄水池缩水18亿 处罚经销商有何

作者:招商展会

   年底进入销售旺季,加上涨价传闻四起,五粮液完成全年的销售目标应该是没问题的。唯一的问题是,五粮液需要在健康的产品结构和经销商改革之间找到平衡点

  

   要说上个月市场最引人注目的股票是哪只,贵州茅台肯定是其中之一,股价直冲上600元大关,一时间似乎成了价值投资的典范。

  

   说到贵州茅台就不得不提到五粮液,其股价也跟随前者一路上涨,今年已接近翻倍。那么,五粮液的业绩又如何呢?三季报收官之际,宜宾五粮液股份公司(下称五粮液,000858.SZ)公布了前三季度的业绩情况。数据显示,前三季度五粮液的营业收入为220亿元,同比增长24%;净利润为73亿元,同比增长36%。

  

   引人注意的是,被誉为白酒企业蓄水池的财务指标——预收账款,五粮液该项指标出现下降的趋势,相比去年同期下降近18亿元。那么,五粮液预收账款下降的主要原因有哪些?这是否与此前公司重罚经销商有关系?为什么?

  

   此前公司方面曾表示,2017 年力争实现营业总收入和利润总额10%或以上增长。根据2016年年报数据来看,五粮液去年的营业总收入为245亿元。因此,如果实现预期目标,2017年全年,五粮液的营业收入将达到270亿元。2017年仅剩两个月时间,五粮液能否实现这个全年目标?

  

  

   就以上问题,《投资者报》记者联系五粮液董秘办相关人士,但并未得到相关回复。

  

   1、业绩增速弱于茅台

  

   根据五粮液的三季报数据显示,前三季度公司的营业收入为220亿元,同比增长24%;净利润为73亿元,同比增长36%。至于增长原因,在三季报中却未公布。

  

   提及五粮液,就不得不将其与贵州茅台做对比,毕竟两者曾被称为酒业双雄。那么,贵州茅台前三季度的成绩单又如何呢?

  

   数据显示,前三季度贵州茅台的营业收入约为425亿元,同比增长62%以上;净利润逼近200亿元,同比增长60%。从收入上看,大约两个五粮液才能抵得上一个贵州茅台;而从业绩增速上看,五粮液也差距明显。因此,有业内人士认为,五粮液前三季度的增幅未达到预期。

  

   白酒专家蔡学飞在接受《投资者报》记者采访时说:尽管对比起来,五粮液和贵州茅台之间的差距,的确是越来越大,五粮液前三季度的业绩也未达到自己的高预期。但我个人认为,这样的净利润恰恰是合理的,这才是真实的行业反应。

  

   蔡学飞称,贵州茅台是不可复制的,五粮液是浓香型白酒第一大品牌、龙头企业,而贵州茅台是酱香型白酒的代表。不过不得不指出来的是,五粮液需要在资本规模和品牌层面向茅台看齐。

  

   2、蓄水池缩水

  

   另一个值得关注的指标是预收账款,这个指标被喻为是白酒企业的蓄水池,而截至今年三季度末,五粮液的预收账款为49.26亿元,较半年报环比下降5.85亿元,较上年三季报同期下降17.97亿元。

  

   而同为川酒的泸州老窖,尽管两家公司体量不属于同一级别,但泸州老窖的预收账款却有所增长。数据显示,泸州老窖的预收账款为14.35亿元,较半年报环比增加6.21亿元,且较去年三季报同期也增加1.64亿元。

  

   蔡学飞和《投资者报》记者交流时称,预收账款的变化反映的是厂家与经销商之间的强弱关系。五粮液的预收账款出现缩水,可能与五粮液近期做的招商调整有着密切关系,这一系列的调整也将会带来结构上的变化。预收账款代表着未来的预期,由此看出,五粮液对未来的态度更为谨慎。

本文由剑南春广告_最新酒类行业新闻,酒业资讯_千杯酒业资讯网发布,转载请注明来源

关键词: 招商展会